Thanh khoản của toàn Thị trường Chứng khoán Việt Nam (TTCK VN) hai tuần qua đã sụt giảm rất mạnh, từ mức khớp lệnh trung bình khoảng 10.000 tỉ đồng một phiên thì nay chỉ còn khoảng 7.000 tỉ đồng một phiên đã kéo theo chỉ số VN-Index có đợt sụt giảm gần 200 điểm so với mốc đỉnh lịch sử, đây là đợt điều chỉnh mạnh nhất trong 3 năm qua của chỉ số này, còn so sánh về giảm điểm trong một tháng thì đây là đợt giảm với 10,58%, mạnh nhất trong 7 năm qua.

Đảo chiều

Ngày 12-3-2018, TTCK VN đã chính thức xác lập mức cao mới, chỉ số VN-Index đã phá vỡ mức cao kỷ lục 1.170 điểm mà chính nó xác lập cách đây đúng 11 năm. Hơn thế, chỉ số này còn tăng lên đến đỉnh cao 1.208 điểm trong phiên giao dịch ngày 9-4-2018 và xác nhận đóng cửa phiên ở mức kỷ lục mới là 1.204 điểm. Sau sự kiện này thì Chứng khoán Việt Nam đã có tên trong “bản đồ” chứng khoán thế giới khi được các hãng tin tài chính thế giới đưa tin là Chứng khoán Việt Nam quý I/2018 tăng mạnh nhất thế giới. Tuy nhiên, thị trường đã đảo chiều nhanh chóng mặc dù chứng khoán thế giới vẫn ổn định và không có tác động nào đáng kể đến TTCK VN lúc này, nhưng kể từ ngày 10-4-2018 đến nay thị trường đã lao dốc rất mạnh. Trong phiên giao dịch ngày 27-4 vừa qua chỉ số VN-Index đã có lúc giảm về mức 1.038 điểm, làm rơi 192 điểm của chỉ số này tính từ mức cao nhất. Và quan trọng hơn, trong tuần qua, giới tài chính thế giới lại có cơ hội so sánh… TTCK VN giảm mạnh nhất thế giới trong tháng 4 vừa qua. Với mức giảm là 10,58%, giảm mạnh thứ 2 thế giới trong tháng 4 là chứng khoán của Thổ Nhĩ Kỳ với hơn 7%.

Với thặng dư thương mại 3,39 tỉ USD, xuất khẩu là điểm sáng của kinh tế 4 tháng đầu năm, kỳ vọng sẽ giúp TTCK tăng điểm trở lại. Nguồn: Tổng cục Thống kê. Ảnh: TL

Mấu chốt của vấn đề ở đây là dòng tiền vào thị trường chứng khoán đã quay đầu giảm mạnh một cách đột ngột. Nếu như phiên giao dịch ngày 11-4-2018 thanh khoản của cả 3 sàn (kể cả thỏa thuận) là 11.300 tỉ đồng 1 phiên thì sang ngày 12-4-2018 con số này chỉ là 7.300 tỉ đồng 1 phiên. Và riêng trên sàn chứng khoán TP Hồ Chí Minh (HOSE) lượng khớp lệnh trực tiếp trên sàn cũng giảm rất mạnh từ 246 triệu cổ phiếu 1 phiên xuống còn 169 triệu cổ phiếu 1 phiên. Và liên tiếp các phiên giao dịch tiếp sau đó thanh khoản của cả 3 sàn cũng sụt giảm mạnh cho đến nay, có phiên thấp nhất chỉ đạt 6.500 tỉ đồng.

Nhà đầu tư trở tay không kịp

Dòng tiền sụt giảm mạnh và bất ngờ đã làm cho nhiều nhà đầu tư trở tay không kịp, nhất là nhà đầu tư nhỏ lẻ, nhà đầu tư cá nhân, nhà đầu tư có dùng đòn bẩy tài chính (margin) cao thua lỗ nặng nề. Nó đã cuốn bay hết những thành quả mà họ đã làm được kể từ đầu năm 2018 đến nay, mặc dù chỉ số VN-Index vẫn còn cao hơn cuối năm 2017 (984 điểm) là hơn 50 điểm.

Nền kinh tế đang tăng trưởng rất tốt, với nhiều chỉ số kinh tế rất tích cực được công bố trong thời gian gần đây nhưng TTCK VN điều chỉnh rất mạnh được nhiều chuyên gia chứng khoán cho rằng đó chỉ là điều chỉnh hơi quá đà. Do nhiều công ty chứng khoán đã “căng cứng” margin nên thị trường rất nhạy cảm với vùng đỉnh cao lịch sử, cần điều chỉnh để thị trường tiếp tục lấy đà vươn lên tầm cao mới. Hy vọng thị trường sẽ hồi phục dần về cả thanh khoản và chỉ số sau kỳ nghỉ lễ dài ngày 30-4 và 1-5. 

Trần Đăng