Đã có thời điểm Thị trường Chứng khoán tăng mạnh nhất thế giới trong quý 1-2018, với mức tăng gần 20% trong một quý, nhưng đến nay chỉ số VN-Index của Thị trường Chứng khoán Việt Nam (TTCK VN) bất ngờ  quay về con số 0, cho thấy thị trường chứng khoán đang biến động khó lường...

Khối ngoại bán ròng

Sau khi mua ròng trực tiếp trên sàn rất mạnh và liên tục kể từ quý III-2017 cho đến đầu quý II năm nay thì bất ngờ khối Nhà đầu tư Nước ngoài đã bán ròng trở lại và bán ròng liên tục từ ngày 11-4-2018 đến nay và hiện vẫn chưa có dấu hiệu dừng. Phiên bán ròng đầu tiên trong đợt bán ròng mạnh và dài gần một tháng rưỡi qua với lượng bán ròng 271 tỉ đồng trên chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh (HOSE). Tính đến ngày 23-5-2018, tổng giá trị bán ròng đợt này của khối Nhà đầu tư nước ngoài trên sàn HOSE đã lên đến hơn 3.000 tỉ đồng. Còn trên cả 2 sàn HNX và Upcom, tháng 4-2018, các nhà đầu tư mua ròng khoảng 100 tỉ đồng nhưng qua tháng 5-2018, cũng quay lại bán ròng khá mạnh. Nguyên nhân nhà đầu tư bán ròng là do tỷ suất lợi nhuận của trái phiếu Chính phủ Mỹ (loại kỳ hạn 10 năm) đã tăng lên trên 3%/năm nên nhiều nhà đầu tư chứng khoán trên toàn cầu đã rút tiền ở các thị trường chứng khoán mới nổi để quay về đầu tư vào đồng USD và trái phiếu Chính phủ Mỹ- an toàn hơn mà vẫn sinh lãi. Mặc dù vậy, thị trường vẫn có điểm sáng cho đầu tư dài hạn của khối ngoại là ngày 18-5-2018 vừa qua khối này đã mua ròng lên đến 28.540 tỉ đồng cổ phiếu bất động sản Vincom, mã chứng khoán VHM trong đợt IPO và lên sàn HOSE của doanh nghiệp này.

 Phiên giảm điểm mạnh ngày 22-5-2018 làm cho thị trường có lúc trắng bên mua. ảnh: TĐ

 Giảm quá đà

Tính từ mốc cao lịch sử là 1.204 điểm của chỉ số VN-Index được xác lập vào ngày 9-4-2018, đến nay, chỉ số này chỉ còn 985 điểm- giảm hơn 18% tính từ đỉnh. Một điều đáng nói là kết thúc phiên giao dịch cuối cùng của năm 2017 chỉ số này cũng đã đạt đến 984 điểm. Như vậy, sau gần 5 tháng tăng như vũ bão, giờ đây chỉ số chứng khoán của Thị trường Chứng khoán Việt Nam lại cũng giảm như vũ bão và trở về với điểm xuất phát ban đầu từ cuối năm 2017. Theo ý kiến của nhiều chuyên gia chứng khoán, sau khi tăng mạnh, hệ số P/E (thị giá cổ phiếu trên lợi nhuận cổ phiếu làm ra trong 1 năm) đã đạt xấp xỉ 21-22 lần, tương đương với mức chung của thị trường chứng khoán các nước trong khu vực. Nhưng hiện nay, với mức VN-Index còn 985 điểm thì hệ số P/E này của TTCK VN chỉ còn dưới 14 lần mà thôi- một mức giá cực kỳ hấp dẫn với các nhà đầu tư có tổ chức trên toàn cầu.

Thị trường Chứng khoán của một quốc gia chính là hàng thử biểu của nền kinh tế quốc gia đó. Ở Việt Nam cũng không ngoại lệ, nhưng GDP của nước ta quý I năm 2018 đã tăng vượt bậc với 7,38%- cao nhất trong 10 năm qua thế mà thị trường chứng khoán lại đứng yên so với cuối năm 2017. Giải thích việc này, các chuyên gia cho rằng thị trường đã giảm mạnh quá đà… Bởi khi lên nó cũng lên quá đà do lòng tham của nhà đầu tư đã tạo nên quán tính tăng mạnh cho thị trường và khi giảm nó cũng có quán tính giống như khi đi lên. Bên cạnh đó, nguyên nhân nhà đầu tư nước ngoài bán ròng mạnh và liên tục trên sàn đã tạo cho nhà đầu tư tâm lý hoang mang và đã bán rẻ cổ phiếu mình đang giữ...

Trần Đăng