Giá trị cổ phiếu đã xuống rất thấp đang tạo ra nhiều cơ hội lựa chọn các mã cổ phiếu tốt cho nhà đầu tư. Trong ảnh: Hoạt động giao dịch tại Công ty cổ phần chứng khoán Phương Đông chi nhánh Cần Thơ.

Nhiều tháng qua, thị trường chứng khoán tập trung liên tiếp sụt giảm mạnh đã kéo giá trị của hàng loạt cổ phiếu và chứng chỉ quỹ niêm yết trên cả 2 sàn giao dịch giảm theo. Nhiều doanh nghiệp niêm yết đã công bố kết quả sản xuất kinh doanh ấn tượng, nhưng thị trường vẫn kém hấp dẫn. Trong những phiên giao dịch cuối năm 2008 và đầu năm 2009, diễn biến thị trường biến động không rõ xu hướng khiến các nhà đầu tư khó có thể đưa ra quyết định mua hay bán. Giao dịch trầm lắng, nên giá trị mỗi phiên cũng chỉ đạt vài chục đến vài trăm tỉ đồng, trong khi giá trị giao dịch ở những phiên cuối năm 2007 đạt hàng ngàn tỉ đồng.

Giá cổ phiếu và chứng chỉ quỹ đã xuống mức rất thấp do lo ngại các công ty niêm yết sẽ còn gặp nhiều khó khăn trong năm 2009. Nhiều nhà đầu tư vẫn chưa mặn mà với thị trường chứng khoán. Trước bối cảnh khủng hoảng tài chính của thế giới, nền kinh tế trong nước có thể sẽ còn chịu nhiều tác động trong ngắn hạn và dài hạn. Do đó, các doanh nghiệp xuất khẩu nói riêng sẽ còn gặp khó về thị trường tiêu thụ, lợi nhuận và rủi ro thanh toán. Các thị trường xuất khẩu lớn đang gặp nhiều khó khăn trong cơn khủng hoảng kinh tế, nên sức tiêu thụ hàng hóa sẽ giảm đi. Do đó, chỉ số giá chứng khoán có nhiều khả năng vẫn tiếp tục dao động ở mức thấp (trên dưới 300 điểm trên sàn TP.HCM, 100 điểm trên sàn Hà Nội) trước khi các gói kích thích nền kinh tế có tác dụng.

Các thị trường xuất khẩu chủ lực của Việt Nam như: Mỹ, Nhật, Tây Âu, Nga... bị ảnh hưởng hết sức nặng nề. Các sản phẩm xuất khẩu của doanh nghiệp trong nước sẽ phải cạnh tranh gay gắt với hàng hóa của các nước khác nên lợi nhuận cũng giảm theo. Sự lo ngại đó đã làm cho nhiều nhà đầu tư chưa vững tin vào thị trường chứng khoán. Điều này làm cho sức mua yếu, đẩy giá cổ phiếu xuống thấp hơn. Thị trường chứng khoán trong nước nhiều tháng qua bám sát theo những biến động của thị trường chứng khoán thế giới. Tuy nhiên, nền kinh tế thế giới vẫn đang ở giai đoạn khó khăn, chưa có yếu tố khả quan thúc đẩy thị trường chứng khoán phát triển, nên các nhà đầu tư vẫn còn đứng ngoài cuộc.

Nhiều doanh nghiệp trong những ngành như thủy sản, dệt may, giày da... có xu hướng quay về với thị trường nội địa. Việt Nam, với quy mô dân số 87 triệu người, sẽ là thị trường tiềm năng cho các doanh nghiệp. Mặc dù chưa thể làm thay đổi ngay sự phụ thuộc của tăng trưởng kinh tế vào xuất khẩu, nhưng thị trường nội sẽ phần nào giúp các doanh nghiệp vượt qua khó khăn. Trong bối cảnh đó, khả năng cạnh tranh sẽ là yếu tố sống còn đối với doanh nghiệp và kỳ vọng phục hồi sớm nhất sẽ xảy ra vào những tháng cuối năm 2009.

Trong vài phiên gần đây, những cổ phiếu khác đứng giá hoặc giảm nhẹ thì những cổ phiếu có vốn hóa lớn vẫn trụ được qua cơn biến động và tăng nhẹ. Nhiều mã cổ phiếu chủ chốt như: STB, SSI, REE, DPM... vẫn đang thu hút được sự chú ý của các nhà đầu tư do khả năng hồi phục nhanh, tính thanh khoản cao hơn. Theo nhận định của ông Phạm Đăng Lâm, Phó Tổng Giám đốc Công ty cổ phần Chứng khoán Phương Đông (ORS), với ảnh hưởng của khủng hoảng tài chính toàn cầu đang lan rộng về mặt quy mô cũng như tính chất nghiêm trọng của nó thì thị trường chứng khoán sẽ còn gặp nhiều khó khăn để tạo ra cơ hội hồi phục trong thời gian sắp tới. Trong lúc thị trường chứng khoán đang chịu tác động điều chỉnh sâu như hiện nay, thì đây cũng là thời điểm thuận lợi về mặt đầu tư giá trị.

Nhiều nhận định cho rằng thị trường chứng khoán có nhiều khả năng sẽ tăng trưởng trở lại trong năm 2009, nhưng giá trị cổ phiếu sẽ có sự phân hóa giữa những ngành nghề khác nhau dựa trên triển vọng của ngành. Trong đó, các ngành điện, ngành bán lẻ đang hứa hẹn nhiều cơ hội phát triển mạnh và là danh mục tiềm năng cho các nhà đầu tư trong thời gian tới. Hiện nay, ngành điện có nhiều tiềm năng phát triển về khả năng cung ứng vẫn chưa đáp ứng đủ nhu cầu trong nước. Ngoài ra, giá bán điện đang có chiều hướng điều chỉnh tăng lên ngang bằng với các nước trong khu vực. Ngành điện bán lẻ hiện vẫn đang hoạt động độc lập, ít có sự cạnh tranh gay gắt so với các ngành kinh doanh khác. Dự báo, để đảm bảo tốc độ tăng trưởng 6,5% của nền kinh tế trong năm 2009, ngành điện phải tăng trưởng khoảng 13%. Chính phủ đang thực hiện các giải pháp như hỗ trợ tín dụng, bảo lãnh tín dụng... nhằm đẩy nhanh việc xây dựng các dự án điện. Đối với các mã cổ phiếu ngành bán lẻ sẽ có điều kiện thuận lợi nhờ gói kích thích kinh tế. Đây là sự lựa chọn an toàn của nhà đầu tư trong thời kỳ biến động của nền kinh tế thế giới.

Bài, ảnh: Triều Dâng